El mercado ‘afortunadamente’ siempre puede dar sorpresas. Y eso es precisamente lo que ocurrió con el trigo 2010/11: en apenas un mes el contrato trigo enero 2011 del Matba subió más de 35 u$s/tonelada.
Pero el hecho es que, si bien un valor del orden de 180 u$s/tonelada es un precio muy aceptable para la realidad del intervenido mercado argentino, el mismo sigue manteniendo un descuento bastante significativo con respecto a la capacidad de pago de los exportadores.
El FAS teórico de la exportación por el trigo 2010/11 supera los 190 u$s/tonelada, un valor al menos 10 u$s/tonelada superior a los ofrecidos ayer lunes por los contratos con entrega en diciembre 2010/enero 2011 (hoy martes las ofertas se ubicaron por debajo de los 180 u$s/tonelada en línea con las bajas registradas en el mercado de Chicago).
Si bien el FOB oficial del trigo 2010/11 es de 253 u$s/tonelada, los valores de referencia internacionales para las posiciones enero 2011 superan los 260 u$s/tonelada.
Según el último informe de precios del US Wheat Associates, al 30 de julio pasado los valores del trigo Hard Red Winter con un nivel de proteína inferior al 11% y entrega en enero de 2011 eran de 263 u$s/tonelada, mientras que esa misma posición con un 12% de proteína se ubicaba en 267 u$s/t.
El hecho de que el FAS teórico del trigo argentino enero 2011 se ubique en torno a los 190 u$s/tonelada es un ejercicio hipotético bastante benevolente, porque la diferencia sería aún más alta si se considerasen los factores diferenciales de competitividad del trigo argentino con destino al mercado brasileño (eso por el menor costo del flete versus el trigo proveniente de EE.UU. y el Arancel Externo Común que se aplica en el vecino país para el trigo con origen extra-Mercosur).
La capacidad teórica de pago de la molinería ‘suponiendo que necesitasen ofertas forwards 2010/11, algo innecesario en el actual escenario intervencionista’ es además bastante superior a la de la exportación (aunque variable según la situación de las diferentes industrias harineras).
Eso porque las ventas externas de harina de trigo están gravadas con un derecho de exportación del 13% versus un 23% el trigo y además porque la industria harinera recibió en lo que va del presente año subsidios por 534,7 millones de pesos (unos 137 M/u$s), según datos oficiales.
(actualizado a las 16:02 horas)
