Entre el 14 y el 23 de octubre la Oncca autorizó cupos de exportación de maíz y trigo 2009/10 por un volumen de 1,92 millones de toneladas con un plazo de embarque de 365 días. Por esto el gobierno nacional embolsó unos 84 millones de dólares (M/u$s) en concepto de cobro adelantado de retenciones.
La resolución 7552/09 de la Oncca dispuso un régimen optativo por medio del cual aquellos exportadores que paguen retenciones por adelantado tendrán un plazo de 365 días para concretar embarques de cereales en el ciclo 2009/10 (una vez que éstos hayan sido autorizado por la Oncca).
El tema es que la posibilidad de registrar operaciones de maíz 2009/10 con un ROE de 45 días ‘y pagar retenciones al momento de liquidar la operación en algún momento del primer semestre de 2010’ es inviable porque, obviamente, el maíz en cuestión recién comenzará a ingresar al mercado en marzo/abril del año que viene.
En trigo 2009/10 es posible calzar algunas operaciones con un plazo de 45 días porque la cosecha fina comienza en unas semanas (pero la mayor parte del cupo se registró con un plazo de 365 días porque es más factible lograr un mejor negocio con un horizonte de largo plazo).
El cobro anticipado de retenciones permite mejorar los ingresos por retenciones en lo inmediato, pero a costa de restringir ingresos futuros, dado que en condiciones normales la liquidación del impuesto realizada por los traders debería efectuarse al momento de concretar el embarque y no cuando se registra la operación.
Esta metodología no es gratuita: tiene un costo y como tal alguien debe pagarlo. Un artículo publicado ayer viernes en el Informativo Semanal de la Bolsa de Comercio de Rosario indica que para poder realizar un embarque con un plazo de 365 días ‘los exportadores deben adelantar los derechos de exportaciones correspondientes, con el costo financiero que ello representa y que seguramente se refleja en los precios’ ofrecidos a los productores.
Los valores de contratos forwards de trigo 2009/10 ofrecidos esta semana por la exportación en el Up River se ubicaron en 125 u$s/tonelada el miércoles y 130 u$s/tonelada el jueves. Pero el FAS teórico ‘según la Bolsa de Comercio de Rosario’ ‘está en niveles de 159 u$s/tonelada’.
En el caso de los forwards de maíz 2009/10, los precios ofrecidos comenzaron con 105 u$s/tonelada el lunes y alcanzaron un máximo de 120 u$s/t el jueves. ‘Los precios FOB que informan privados para abril (2010) están vendedor a 182,5 u$s/tonelada, que, al restarle los conceptos de gastos fobbing, forma un valor forward de 137,5 u$s/tonelada’, dice la Bolsa de Comercio de Rosario. Es decir: la diferencia entre el mejor valor ofrecido y la capacidad de pago de los traders fue esta semana del orden de 17 u$s/tonelada.
