Los precios de los contratos futuros de los granos en el mercado de Chicago registraron hoy lunes un nuevo derrumbe en el marco de una revalorización del dólar estadounidense.
El contrato soja noviembre 2008 del CBOT cerró hoy en 338,7 u$s/tonelada con una baja de 25,7 u$s/t con respecto a la jornada previa. Un año atrás el contrato equivalente (soja noviembre 2007) había cerrado en 345,5 u$s/t.
En tanto, la posición maíz diciembre 2008 del CBOT terminó hoy en 166,9 u$s/tonelada, con una caída de 11,8 u$s/t con respecto a la jornada anterior. Un año atrás el contrato equivalente había cerrado en 134,7 u$s/t.
La Reserva Federal de EE.UU. (Fed) anunció hoy una nueva súper inyección de liquidez al ampliar la disponibilidad de dinero a los bancos estadounidenses (en el marco del programa denominado Term Auction Facility) de los actuales 600.000 a 900.000 millones de dólares.
El viernes pasado el Congreso estadounidense había aprobado un paquete de rescate del mercado financiero de EE.UU. del orden de 700.000 millones de dólares (para decirlo claro: se trata de una nacionalización de una gigantesca deuda hipotecaria incobrable).
Con semejante creación de dólares en un escenario previo en el cual la oferta global de dólares ya era enorme, cabe preguntarse cómo es posible que la moneda estadounidense esté revalorizándose.
Esto ocurre porque son cada vez más los operadores que deciden liquidar posiciones y activos bursátiles a cualquier precio para luego trasladar el capital a bonos del Tesoro de EE.UU. (los cuales son considerados un refugio para pasar la tormenta financiera).
Es decir: buena parte de la liquidez que escapa de activos financieros en la presente crisis de confianza desaparece al ser absorbida por los títulos de deuda de EE.UU. Claro que esta reacción no es un posicionamiento estratégico: cabe preguntarse qué pasará cuando las aguas se calmen y toda esa cantidad descomunal de dinero, que hoy está ‘acobachado’, salga a buscar oportunidades.
Cuando eso ocurra, muchos comprenderán que el efecto secundario de la píldora de la liquidez es una descomunal inflación, que se expresará en nuevos aumentos progresivos de las materias primas. La novedad ‘a diferencia de lo ocurrido en los últimos cinco años’ es que eso podría darse en un escenario mundial de enfriamiento económico (lo que algunos denominan ‘estanflación’: estancamiento económico + inflación).
