Quedan alrededor de 400.000 toneladas del cupo de maíz 2009/10 por liberar antes de que se cierren las habilitaciones hasta el inicio de la próxima campaña 2010/11.
Si bien en lo que va del año el cupo exportable de maíz 2009/10 se incrementó en dos oportunidades ‘ al pasar de 10,0 a 13,0 millones toneladas y luego de 13,0 a 14,5 millones’ parece poco factible que el mismo pueda volver a ajustarse al terminar de cubrirse la cuota vigente autorizada por el gobierno nacional.
En las últimas dos semanas las autorizaciones de embarques de maíz 2009/10 prácticamente se hicieron a cuentagotas. Esta situación está promoviendo descuentos importantes en las ofertas de compra de maíz disponible.
Ayer martes la exportación, tanto en los puertos del Up River como en Bahía Blanca, realizó ofertas abiertas de maíz ‘cuasi-disponible’ por valores de entre 550 y 560 $/tonelada.
El hecho es que la normativa vigente (resolución 7552/09 de la Oncca) determina que, para poder registrar ventas externas de maíz 2009/10 con un ROE 365, los traders deben pagar a los productores el precio FAS teórico oficial publicado por el Ministerio de Agricultura cuando adquieran mercadería en el disponible.
Pero ‘aquí está la cuestión central’ en el caso de las compras a futuro (forwards), resolución 7552/09 indica que los exportadores deberán adquirir maíz al precio ‘que surja del instrumento registrado ante la Afip’.
De esta manera, una operación de maíz disponible que no haya sido pagada al precio FAS teórico oficial está al margen de la legislación vigente. No sucede lo mismo con el precio pactado en una operación forward, dado que la resolución 7552/09 no es clara al respecto.
Para evitar incumplir la normativa vigente, los exportadores están realizando ofertas en el disponible con entregas diferidas cortas (por eso lo de ‘cuasi-disponible’) que van de octubre a diciembre de 2010. Es decir: están realizando operaciones disponibles ‘camufladas’ de contratos forwards.
El FAS teórico oficial fijado por el Ministerio de Agricultura se ubica en 648 $/tonelada (casi 90 $/tonelada más que la mejor oferta abierta realizada por los traders). En tanto, el FAS teórico del maíz en el Up River estimado por la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa de Comercio de Rosario se ubica en 167 u$s/tonelada (650 $/tonelada).
El contrato maíz septiembre 2010 del Matba cerró ayer martes en 142,5 u$s/tonelada con contratos abiertos por un volumen equivalente a 4900 toneladas.
