En 2011 la “fuga de divisas” podría superar los 22.000 millones de dólares. “Reducir la elevada salida de capitales el principal desafío en materia económica, no sólo por los efectos que actualmente produce, sino también porque será clave a la hora de definir el grado de éxito para sortear los efectos de la crisis internacional”.
Así lo indicó un informe de la consultora Ecolatina, dirigida por los economistas Marco Lavagna y Santiago Paz, quienes alertaron que “si al peor escenario mundial –menores precios y cantidades de exportación y suba de riesgo país– se le suma una salida neta similar a la este año, en 2012 es muy probable que la actividad económica se desacelere abruptamente”.
Bajar la dolarización de portafolios adquiere una importancia mayor si se tiene en cuenta que buena parte de los “colchones” disponibles para amortiguar los efectos de la crisis mundial ya se utilizaron en la crisis de 2008/09.
“Por caso, el rol anticíclico que el gasto público tuvo para compensar la caída de la demanda privada en ese entonces (las erogaciones primarias crecieron 3,1% del PBI) se financió con la reducción del superávit y la estatización de las AFJP, dos elementos que con los que hoy no se cuentan”, apuntó el informe de Ecolatina.
“Por otro lado, el stock de reservas del Banco Central (BCRA) a fin de año sería prácticamente el mismo que en los momentos previos a la caída de Lehman Brothers (2008), lo que aleja las probabilidades de un default (los vencimientos con acreedores privados ascienden a 7500 M/u$s). Sin embargo, en ese entonces dicho stock excedía en 45% a la base monetaria, mientras que en diciembre próximo la cobertura sería virtualmente 1 a 1”, añadió.
En términos del PBI se observa lo mismo: en septiembre 2008 las reservas del BCRA alcanzaban el 15% del Producto, mientras que a fin de año representarían un 11%. Con la cuenta corriente ocurre algo similar (2,8% del Producto en el tercer trimestre de 2008 versus 0,1% del PBI a fines de este año).
“El rumbo de la economía mundial es aún incierto, pero la gravedad de su impacto en nuestro país se sentirá a través del menor flujo de divisas comerciales y financieras. Con menos colchones que en el anterior estallido, será importante entonces que aminore el ritmo de fuga de capitales para evitar que la restricción externa termine impactando sobre el nivel de actividad. De esta forma, puede verse que la fuga de capitales no sólo es el principal desafío de la economía argentina, sino que a la vez constituye la mayor fuente de financiamiento potencial”, advirtió Ecolatina.
